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Moody’s vê mais declínio no fluxo de caixa das geradoras hídricas

Valor Econômico - 01/10/2014

Por Thais Carrança 

A agência de classificação de risco Moody’s afirmou, nesta terça-feira, que as empresas brasileiras de geração hidrelétrica continuarão a enfrentar declínio no fluxo de caixa, com os reservatórios em baixa forçando as empresas a adquirir energia no mercado de curto prazo a preços elevados.

Entre as empresas que acompanha, a Moody’s destacou como potencialmente mais afetadas pela seca as geradoras Eletrobras, AES Tietê, Light e Duke Energy.

Por outro lado, Cemig e Cesp serão menos afetadas, de acordo com a agência, por estarem mais preparadas para absorver o déficit de geração hídrica (conhecido como "generation scaling factor", ou GSF, na sigla em inglês).

As pressões de caixa devem continuar porque, diante da severidade da seca no Brasil ao longo dos últimos dois anos, é improvável que os principais reservatórios sejam reabastecidos na temporada de chuvas, que deve ter início em novembro, avaliam os analistas da Moody’s.

“Esperamos que os geradores hídricos continuem a enfrentar custos operacionais acima do normal na segunda metade de 2014 e potencialmente em 2015, diante do elevado despacho térmico em detrimento da produção hidrelétrica, em resposta aos reduzidos níveis de água”, disse em nota o vice-presidente a analista sênior, José Soares.

A Moody’s calcula que as empresas de geração hidrelétrica precisarão adquirir até 12% de sua garantia física no mercado "spot" (à vista) para honrar contratos de suprimento na segunda metade de 2014.

“Se a seca continuar durante a temporada de chuvas de novembro a abril, o governo federal pode implementar um programa de racionamento de energia, com consequências negativas para o crédito de todo o setor elétrico, incluindo distribuidoras”, alertou a agência.

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Hoje, o Fórum de Meio Ambiente do Setor Elétrico - FMASE conta com 19 entidades na sua formação, e é uma das principais vozes do setor para tratar das questões ambientais referentes aos empreendimentos de geração de energia.


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